Glossaire du private equity | Capital en clair

38 définitions affichées

B

BFR (besoin en fonds de roulement): L'argent immobilisé par le cycle d'exploitation (stocks + créances moins dettes fournisseurs). Mal maîtrisé, il pèse sur la trésorerie et inquiète le fonds.

CAPEX: Capital expenditure : le montant annuel des investissements ou acquisitions d'immobilisations.
Capital-développement (growth): Apport d'argent frais dans une PME non encore rentable ou juste rentable pour financer une forte accélération de la croissance, le plus souvent en minoritaire.
Capital-innovation (venture): Financement de start-up jeunes, souvent déficitaires, à fort potentiel et fort risque.
Capital-retournement: Investissement dans une entreprise en difficulté pour la redresser.
Capital-transmission (LBO): Rachat d'une entreprise mature, souvent majoritaire mais qui peut être minoritaire, en partie financé par de la dette. Le cas le plus courant en small et mid-cap.
Cash flow: Tableau de flux de trésorerie. Il présente analytiquement d'où proviennent les variations de trésorerie, en distinguant l'exploitation, les investissements et les flux financiers.
Cash-in / cash-out: Cash-in : l'argent entre dans l'entreprise pour financer sa croissance. Cash-out : l'argent va dans les poches des actionnaires (vente totale ou partielle des titres).
Closing: La signature finale et le transfert effectif des fonds et des titres. Le jour du deal.
Complément de prix (earn-out): Une part du prix conditionnée à l'atteinte d'objectifs futurs.

Data room: L'espace numérique sécurisé où vous déposez tous les documents pour les audits.
Dette financière nette (DFN): Les dettes financières moins la trésorerie. Elle se déduit de la valeur d'entreprise pour obtenir le prix versé aux actionnaires.
Dry powder: Les capitaux déjà levés mais pas encore investis. Beaucoup de « poudre sèche » égale un fonds pressé de déployer, donc d'investir.
Due diligence (audits): Les vérifications approfondies (financière, juridique, sociale, fiscale) menées par le fonds avant de signer.

EBE / EBITDA: L'excédent brut d'exploitation : le résultat de l'activité avant impôts, intérêts et amortissements. La mesure de rentabilité de référence.
Effet de levier (LBO, leveraged buy-out): Financer une partie du rachat par de la dette, ce qui amplifie le rendement des capitaux investis, et le risque.
Equity story: Le récit qui explique comment l'entreprise créera de la valeur d'ici la sortie. C'est ce que le fonds achète vraiment, pas votre passé.

Fonds (ou « véhicule »): L'enveloppe qui collecte l'argent des LPs et l'investit dans les entreprises. Une société de gestion en gère plusieurs, successifs.
Fonds evergreen (ou perpétuel, ouvert): Un véhicule d'investissement sans durée de vie prédéterminée, contrairement aux fonds fermés traditionnels du capital-investissement.
FPCI: Fonds Professionnel de Capital Investissement.
Funds flow: Tableau récapitulant l'ensemble des flux versés lors d'une opération. Selon la complexité de la table de capitalisation et le nombre d'intervenants, ils peuvent être relativement complexes.

Garantie d'actif et de passif (GAP): L'engagement du vendeur à couvrir les mauvaises surprises (dettes cachées, litiges) nées avant la vente mais révélées après.
Gouvernance / board (conseil): L'instance où se prennent les décisions stratégiques avec le fonds.

LOI / lettre d'intention (term sheet): Fixe les grandes conditions de l'opération (prix, structure) avant les audits. Non définitive, mais moralement engageante.
LP (Limited Partner): Les investisseurs qui confient leur argent au fonds : assureurs, caisses de retraite, family offices. Ce sont les clients du fonds.

Management package: Le dispositif qui permet aux dirigeants et managers de réinvestir et de démultiplier leur gain en fonction de la performance des investisseurs financiers.
Millésime (vintage): L'année de démarrage d'un fonds. Comme il a une durée de vie limitée (souvent une dizaine d'années), le millésime fixe son horloge : investir puis revendre dans les temps.
Multiple de valorisation: Le coefficient appliqué à l'EBITDA pour valoriser l'entreprise (par exemple « 8x l'EBITDA »). Plus l'entreprise est grande, dynamique et sûre, plus il est élevé.

NDA (accord de confidentialité): Le document signé avant de partager la moindre information sensible.

Pacte d'actionnaires: Le contrat qui organise la relation entre associés : gouvernance, droits de vote, clauses de sortie.

Relution / dilution: La dilution réduit votre pourcentage de détention (nouveaux titres émis) ; la relution l'augmente.
Reporting: Le compte-rendu régulier, souvent mensuel, transmis au fonds. Votre outil de pilotage de la relation, pas une corvée.

Société de gestion (GP): La société, agréée par l'AMF, qui gère les fonds et décide des investissements.
Sortie (exit): Le moment où le fonds revend : cession à un industriel, à un autre fonds (LBO secondaire), ou introduction en bourse.

Teaser / Information Memorandum (IM): Le teaser est une présentation anonyme d'une page ; l'IM est le dossier de vente détaillé remis aux fonds intéressés.
TRI (taux de rendement interne, IRR): Le rendement annualisé d'un investissement.

Valeur d'entreprise / valeur des titres: La valeur d'entreprise valorise l'activité ; la valeur des titres, ce que vous touchez, vaut la valeur d'entreprise moins la dette nette.
VDD (Vendor Due Diligence): Un audit commandé par le vendeur lui-même, en amont, pour fiabiliser son dossier et accélérer le process. Les VDD peuvent concerner différentes dimensions de l'entreprise : financière, juridique, stratégique, RH.

Un terme manque ? Dites-le moi, je l'ajoute.